增產(chǎn)疊加關(guān)稅，國際油價失守60美元關(guān)口創(chuàng)四年來新低

　　作者：郭霽瑩

　　美國政府宣布增加關(guān)稅新政之后，多國開始反制措施，在貿(mào)易爭端風(fēng)險下，國際油價連跌五日。

　　4月3日開始，國際原油價格開始一路下探。截至北京時間4月9日18時，美國WTI原油期貨價格跌破60美元/桶關(guān)口，報57.2美元/桶，較4月3日跌去了20.2%；英國布倫特(Brent)主力期貨油價從4月3日的約74美元/桶，跌至60.4美元/桶，跌幅超19%。

　　而在此前一周，國際油價在上周初因美國不排除對伊朗采取軍事行動走高，隨后因美國原油庫存意外增加與市場擔(dān)憂關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易情況惡化，油價轉(zhuǎn)跌。此波跌勢中斷了今年3月以來國際油價走高態(tài)勢，WTI和Brent油價紛紛跌至2021年初以來最低水平。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此番油價跌勢主要受兩大因素影響，一是美國關(guān)稅新政對總體宏觀形勢造成的負(fù)面影響，二是石油輸出國組織“歐佩克+”(OPEC+)增產(chǎn)。

　　“貿(mào)易關(guān)稅對國際油價的影響主要體現(xiàn)在兩個方面�！弊縿�(chuàng)資訊原油分析師朱光明具體解釋道，一是關(guān)稅提高后推動價格上漲，將抑制終端需求，以此產(chǎn)生的負(fù)反饋機制將從下游倒逼上游減產(chǎn)，具體而言就是汽油消費下滑及煉廠加工原油需求量降低，引發(fā)原油價格下跌；二是關(guān)稅提價后，無論上游還是下游承擔(dān)，都將造成貿(mào)易量減少，期間流轉(zhuǎn)貨物的運輸量減少，海運、航空、陸運等石油需求下滑，從而施壓油價。

　　同時，OPEC+上周“令市場意外”的原油增產(chǎn)幅度進一步打壓了受到關(guān)稅沖擊的國際油價。OPEC+于4月3日宣布，將5月原油產(chǎn)量增加41.1萬桶/日，相當(dāng)于其前期計劃(13.5萬桶/日)的三倍還多，增產(chǎn)量遠高于市場預(yù)期，亦對油價形成利空。

　　不過，卓創(chuàng)資訊分析師桑瀟強調(diào)，“特朗普關(guān)稅政策從波及全球需求的角度對國際油價影響較大，但對中國原油市場影響相對有限�！彼�表示，中國原油進口來源主要集中在中東、歐洲地區(qū)，合計占比約七成，且近年來中國自亞洲等地的原油進口量在明顯提升，但自美國的原油進口量占比僅約2%，份額小、易替代，而且中國極少量的原油出口并不涉及美國市場。因此，在貿(mào)易爭端加劇的情況下，中國原油貿(mào)易所受影響不大且遠低于美國。

　　后續(xù)油價將怎么走，此番跌勢還將持續(xù)多久？中信建投期貨分析師魏鑫認(rèn)為，短期內(nèi)國際油價仍存在進一步下跌的可能，但原油本身具備一定的需求剛性和粘性，在消化完對需求的悲觀預(yù)期后，供給側(cè)將繼續(xù)主導(dǎo)油價波動。雖然OPEC+宣布了出人意料的增產(chǎn)計劃，但其也強調(diào)將根據(jù)不斷變化的市場條件調(diào)整增產(chǎn)實施進程。

　　隆眾資訊分析師李彥也表示，如果油價下行壓力持續(xù)下去，OPEC+的行動可能會非常迅速，因為沙特可能不希望看到其財政收支平衡水平與當(dāng)前油價之間的差距進一步擴大。