創(chuàng)新高→跳水→直線拉升 國際金價(jià)日內(nèi)為何劇烈波動(dòng)？

　�、僭谔乩势盏膶Φ汝P(guān)稅行政令中，貴金屬被列入豁免清單，導(dǎo)致持續(xù)數(shù)月的紐約金銀溢價(jià)崩塌；

　　②廣泛的市場拋售行為，往往也會(huì)將黃金一起拖下水；

　　③然而面對全球宏觀局勢的持續(xù)不確定性，黃金需求本身依然具備確定性。

　　財(cái)聯(lián)社4月3日訊(史正丞)在過去一整天里，國際金價(jià)呈現(xiàn)出劇烈波動(dòng)的姿態(tài)：先是在特朗普宣布“對等關(guān)稅”后上沖新高，隨后在日內(nèi)轉(zhuǎn)跌下殺。隨著晚上美股開盤后洶涌暴跌，金價(jià)再度顯現(xiàn)拉升，又拿出一副沖擊新高的勢頭。

(紐約金、倫敦金日線圖，來源：TradingView)

　　作為全天交易的背景，特朗普在北京時(shí)間周四清晨宣布“對等關(guān)稅”政策，向全球貿(mào)易伙伴開征至少10%的額外關(guān)稅。根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，這項(xiàng)關(guān)稅與“對等”毫無關(guān)系，只是單純根據(jù)美國貿(mào)易逆差算出來的比例。

　　但這項(xiàng)動(dòng)搖國際貿(mào)易格局的政策，迅速引發(fā)全球股市、能源和工業(yè)金屬的集體重挫，所以黃金一開始迎來了避險(xiǎn)資金的涌入。周四早上8點(diǎn)左右，現(xiàn)貨黃金漲近1%，達(dá)到3167美元/盎司的歷史新高。

　　然而，仔細(xì)閱讀特朗普的行政令后，一項(xiàng)近期支撐金價(jià)上漲的重要誘因瞬間崩塌——金、銀等貴金屬被列入了對等關(guān)稅的豁免清單。

　　(來源：白宮)

　　過去幾個(gè)月里，由于擔(dān)心貴金屬可能會(huì)被征收額外關(guān)稅，紐約期貨的價(jià)格一直較倫敦等主要交易所保持異常高額溢價(jià)。差價(jià)本身也促使交易商把大量金銀緊急送往美國的倉庫，甚至導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差在今年1月創(chuàng)出紀(jì)錄。

　　然而特朗普的行政令，擊碎了這些投機(jī)者的美夢。周四紐約市場的近月黃金、白銀期貨，都出現(xiàn)溢價(jià)驟然收窄的情況。

　　截至發(fā)稿，紐約商品交易所近月黃金合約與倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)差，從周三的每盎司至少62美元驟降至10美元。而波動(dòng)更大的白銀，紐約銀期貨每盎司1美元的溢價(jià)已經(jīng)收窄到10美分。

　　(紐約白銀期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格對比，來源：TradingView)

　　對沖基金Greenland投資管理的首席投資官安南特·賈提亞解讀稱，隨著“實(shí)物交割溢價(jià)”(EFP)的崩盤，白宮的公告實(shí)質(zhì)上終結(jié)了貴金屬大規(guī)模流入美國的局面。

　　現(xiàn)在美國的交易商正在面對達(dá)到歷史最高水平的貴金屬庫存欲哭無淚。自去年11月以來，美國的黃金庫存增加了2650萬盎司，白銀庫存增加1.746億盎司。按照當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，全球“搬運(yùn)工”運(yùn)入美國的貴金屬總價(jià)值接近800億美元�？紤]到目前在途的貨物，至少4月還會(huì)有大量貴金屬涌入美國的倉庫。

　　除去這一交易性因素，在過往全市場暴跌的情況下，黃金也有可能加入被拋售的行列，因?yàn)橥顿Y者會(huì)被迫砍倉以彌補(bǔ)其他市場的虧損。此外，今年一季度現(xiàn)貨黃金剛剛錄得19%的漲幅，創(chuàng)下1986年以來的最大季度漲幅，本身也有調(diào)整的需求。

　　但分析師們依然認(rèn)為，在特朗普政府制造的全球經(jīng)濟(jì)亂局中，包括各國央行在內(nèi)仍對黃金有著強(qiáng)勁需求。

　　德意志銀行分析師 Michael Hsueh表示，導(dǎo)致黃金超常規(guī)升值的需求力量可能會(huì)持續(xù)下去。他還指出，來自各國央行的購金行為、發(fā)達(dá)市場中黃金ETF持續(xù)獲得增持等因素，都將為金價(jià)提供額外支撐。

　　Hsueh同時(shí)指出，白銀和鈀金將受到關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟(jì)增長負(fù)面影響的沖擊。收藏