凱利泰股東內(nèi)斗下的ST危機(jī) 　

　　凱利泰的股東內(nèi)斗仍在繼續(xù)。5月11日，北京商報(bào)記者了解到，凱利泰公告新一任董事長(zhǎng)選舉結(jié)果，由涌金投資提名的王沖當(dāng)選，填補(bǔ)蔡仲曦“一日游”后的空缺。這一結(jié)果標(biāo)志著股東陣營(yíng)博弈的最新進(jìn)展，也折射出該公司持續(xù)數(shù)月的治理動(dòng)蕩。

　　自2025年3月以來(lái)，凱利泰第一大股東涌金投資與第二大股東上海欣誠(chéng)意圍繞控制權(quán)展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。3月19日，凱利泰召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)進(jìn)行董事會(huì)換屆選舉，原董事長(zhǎng)袁征(上海欣誠(chéng)意實(shí)控人)以僅3.07%的得票率落選，失去連任資格。此后，涌金投資提名的王沖與上海欣誠(chéng)意提名的蔡仲曦成為董事長(zhǎng)候選人。4月29日，蔡仲曦以4票同意當(dāng)選，但次日即因“個(gè)人原因”辭職，創(chuàng)下A股董事長(zhǎng)最短任期紀(jì)錄。

　　5月9日的選舉中，王沖以4票同意、2票棄權(quán)的結(jié)果當(dāng)選。棄權(quán)票來(lái)自上海欣誠(chéng)意提名的金詩(shī)強(qiáng)、狄朝平，理由分別為“董事人數(shù)未補(bǔ)全”及“對(duì)王沖能力無(wú)法判斷”。

　　此次董事長(zhǎng)更迭的背后，是兩大股東陣營(yíng)在關(guān)聯(lián)交易、投資決策等核心問(wèn)題上的長(zhǎng)期分歧。

　　涌金投資與上海欣誠(chéng)意的矛盾焦點(diǎn)之一是對(duì)上海利格泰的股權(quán)回購(gòu)爭(zhēng)議。凱利泰于2020年投資上海利格泰，袁征持有后者30.75%股權(quán)并擔(dān)任董事長(zhǎng)。根據(jù)協(xié)議，若上海利格泰在2024年底前未完成IPO或被收購(gòu)，凱利泰有權(quán)要求回購(gòu)股權(quán)。2025年2月，涌金投資推動(dòng)啟動(dòng)回購(gòu)程序，但遭上海欣誠(chéng)意反對(duì)，認(rèn)為利格泰納入集采后前景向好，此時(shí)回購(gòu)將損害長(zhǎng)期利益。盡管涌金投資堅(jiān)持法律程序，但雙方未能達(dá)成一致，最終在開(kāi)庭前撤訴。

　　此外，凱利泰近年頻繁的關(guān)聯(lián)交易引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。2024年審計(jì)報(bào)告顯示，凱利泰存在未完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易的情況，部分關(guān)聯(lián)交易毛利率異常，且半數(shù)董事無(wú)法保證關(guān)聯(lián)方清單的真實(shí)性。例如，2022年凱利泰向關(guān)聯(lián)方正佰芮銷售商品2671萬(wàn)元，毛利率顯著高于市場(chǎng)水平，但審計(jì)機(jī)構(gòu)未能獲取充分證據(jù)核實(shí)其合理性。

　　股東內(nèi)斗的持續(xù)發(fā)酵已對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況造成實(shí)質(zhì)性沖擊。2024年財(cái)報(bào)顯示，凱利泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.85億元，同比增長(zhǎng)2.96%；但凈利潤(rùn)虧損1.06億元，同比下降193.8%。虧損主因包括存貨跌價(jià)計(jì)提1691萬(wàn)元及權(quán)益工具投資公允價(jià)值波動(dòng)。2025年一季度雖實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2175萬(wàn)元，但審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)報(bào)出具保留意見(jiàn)，對(duì)內(nèi)控報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)，公司股票自5月6日起被實(shí)施ST。

　　審計(jì)問(wèn)題集中在權(quán)益工具投資公允價(jià)值評(píng)估及關(guān)聯(lián)交易披露。截至2024年底，凱利泰賬面權(quán)益工具投資達(dá)2.68億元，占資產(chǎn)總額7.98%，但部分項(xiàng)目評(píng)估方法及參數(shù)選取不當(dāng)，審計(jì)機(jī)構(gòu)無(wú)法核實(shí)其公允性。此外，凱利泰關(guān)聯(lián)交易涉及多家未披露關(guān)聯(lián)方，且存在交易非關(guān)聯(lián)化嫌疑，進(jìn)一步削弱了財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。

　　頻繁的高層變動(dòng)導(dǎo)致凱利泰戰(zhàn)略執(zhí)行嚴(yán)重受阻。自2025年3月以來(lái)，袁征、蔡仲曦、夏天等核心高管相繼離職，管理層陷入“群龍無(wú)首”狀態(tài)。王沖在當(dāng)選后表示，公司將重點(diǎn)推進(jìn)內(nèi)控整改與對(duì)外投資，首要目標(biāo)是摘掉ST帽子，但具體措施尚未明確。

　　醫(yī)藥投資人士朱奎告訴北京商報(bào)記者，凱利泰的董事長(zhǎng)換人風(fēng)波，本質(zhì)上是股東利益沖突、治理缺陷與行業(yè)變革疊加的結(jié)果。隨著ST風(fēng)險(xiǎn)的加劇，公司能否在王沖團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下走出困局，取決于股東能否達(dá)成共識(shí)、內(nèi)控能否有效改善以及戰(zhàn)略能否聚焦核心業(yè)務(wù)。

　　就“摘帽計(jì)劃”等相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向凱利泰發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 王寅浩