永久看一二三四线,欧美日韩国产va另类,五月丁香六月婷,午夜视频在线观看区二区,中国一级特黄真人毛片视频,亚洲私人影院av,一本色道久久综合亚洲精品

分享
國家互聯(lián)網信息辦公室準許從事互聯(lián)網新聞信息服務業(yè)務的網站
互聯(lián)網新聞信息服務許可證編號:10120220005
中新經緯>>理財>>正文

薛洪言:A股一季報業(yè)績分化,如何把握投資主線?

2025-05-12 17:24:45 中新經緯

  中新經緯5月12日電 題:A股一季報業(yè)績分化,如何把握投資主線?

  作者 薛洪言 蘇商銀行特約研究員

  隨著2025年一季報披露完畢,市場進入短暫的業(yè)績真空期。在此期間,一季報業(yè)績也成為市場行情分化的一個重要線索。

  整體來看,上市公司一季報釋放出業(yè)績拐點信號。截至5月10日,全A營收同比增速雖微降,但歸母凈利潤同比增速大幅回升至3.64%。尤其是全A非金融板塊和全A非金融石油石化板塊的凈利潤增速大幅上漲,成為拉動整體盈利的核心力量。結構上看,不同板塊、行業(yè)甚至細分領域表現(xiàn)出顯著的分化,揭示出經濟復蘇進程的不均衡性,也為投資者提供了多維度的布局線索。

  業(yè)績回顧:從板塊到行業(yè)的冰火兩重天

  寬基指數(shù)視角來看,創(chuàng)業(yè)板營收增速和歸母凈利潤增速領跑市場,其盈利能力的快速修復主要受益于寧德時代、陽光電源、光線傳媒、東方財富、溫氏股份等指數(shù)權重股的業(yè)績改善。相比之下,科創(chuàng)50歸母凈利潤同比大幅下滑,凸顯出硬科技企業(yè)在技術轉化周期和市場競爭中的階段性壓力。

  行業(yè)層面,計算機、農林牧漁、鋼鐵、建筑材料等行業(yè)的歸母凈利潤增速均大幅增長。農林牧漁板塊主要受益于養(yǎng)殖、飼料等細分領域周期反轉后的巨大業(yè)績彈性;計算機行業(yè)則在人工智能、國產算力等產業(yè)趨勢推動下實現(xiàn)營收與利潤的雙重改善。此外,中游制造板塊表現(xiàn)亮眼,機械設備、基礎化工等行業(yè)的凈利潤增速顯著回升,尤其是軌交設備、工程機械、通用設備等細分領域,印證了基建投資和制造業(yè)升級的持續(xù)發(fā)力。

  與之對比,房地產、煤炭、輕工制造等板塊歸母凈利潤跌幅較大,折射出行業(yè)整體面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。

  值得注意的是,庫存周期與資本開支的分化進一步加劇了行業(yè)表現(xiàn)的差異。計算機、電子等科技行業(yè)進入主動補庫階段,而房地產、建筑裝飾等行業(yè)仍在去庫存階段。企業(yè)對未來需求前景謹慎,但中游制造領域的技術迭代需求(如風電設備、航海裝備)仍支撐部分細分賽道的擴產動能。這種分化格局提示投資者,需在行業(yè)景氣度與長期成長性之間尋找平衡點。

  把握結構性機會:在分化中尋找確定性

  一季度數(shù)據(jù)整體釋放積極信號,但仍需要注意以下幾個方面。首先,全A非金融板塊的ROE(凈資產收益率)雖小幅回升,但利潤率回升被周轉率下降部分抵消,顯示企業(yè)經營效率的修復仍需時日。其次,出口鏈行業(yè)(如電子、家電)盡管收入增速領先,但關稅政策的潛在變動和海外需求的不確定性仍構成壓制因素。此外,房地產鏈盡管邊際改善,但歸母凈利潤仍處于負增長區(qū)間,政策效果傳導至企業(yè)報表仍需時間。

  對于投資者而言,需以動態(tài)眼光審視數(shù)據(jù)背后的產業(yè)邏輯:短期關注政策催化與業(yè)績超預期品種,中期緊扣全球科技革命與供應鏈重構主線,長期則需在高質量發(fā)展框架下布局具備核心競爭力的企業(yè)。

  在投資組合搭建上,應繼續(xù)堅持“科技成長+內需消費”雙主線邏輯,輔以避險資產平衡風險,優(yōu)先布局政策催化明確、產業(yè)周期觸底且估值合理的細分領域。

  第一,科技自主可控既是中期核心方向,短期也大有可為。經歷4月的階段性調整后,近期科技成長主線重新成為市場關注的焦點。TMT(科技、媒體和通信)板塊一季度歸母凈利潤增速大幅躍升,且成交擁擠度回落至歷史低位,為資金提供了更具性價比的入場時機。疊加決策層對人工智能、機器人等產業(yè)趨勢的高度重視,以及5-6月密集的行業(yè)催化劑(如AI大模型迭代、低空經濟試點擴容),科技主線有望重新引領市場情緒。

  中期視角看,AI算力、低空經濟等賽道具備明確的產業(yè)升級邏輯,配置價值可期;在外部環(huán)境擾動下,半導體設備、工業(yè)母機、計算機、國防軍工等自主可控方向易漲難跌,也值得關注。

  第二,受益于政策的內需消費。提振內需既是短期策略,更是中長期戰(zhàn)略。商貿零售、社會服務、食品飲料、美容護理、港股新消費等板塊受益于政策提振與消費復蘇的共振,值得重點關注。結合一季報業(yè)績看,消費品以舊換新政策推動家電、汽車等下游消費板塊的利潤擴張。此外,隨著外需壓力顯現(xiàn),穩(wěn)地產政策力度有望遞增,屆時房地產、建筑裝飾、建筑材料、家用電器等板塊也有望迎來短期催化行情。

  第三,保留一定防御性倉位。市場震蕩期,應保留一定的防御性倉位,可重點關注國有大行、公用事業(yè)等低波高股息標的;黃金作為典型的防御性資產,也適合逢低布局。(中新經緯APP)

  (文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

  中新經緯版權所有,未經授權,不得轉載或以其他方式使用。

責任編輯:宋亞芬

來源:中新經緯

編輯:張嘉怡

廣告等商務合作,請點擊這里

未經過正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究

中新經緯版權所有,未經書面授權,任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。
關注中新經緯微信公眾號(微信搜索“中新經緯”或“jwview”),看更多精彩財經資訊。
關于我們  |   About us  |   聯(lián)系我們  |   廣告服務  |   法律聲明  |   招聘信息  |   網站地圖

本網站所刊載信息,不代表中新經緯觀點。 刊用本網站稿件,務經書面授權。

未經授權禁止轉載、摘編、復制及建立鏡像,違者將依法追究法律責任。

[京B2-20230170]  [京ICP備17012796號-1]

[互聯(lián)網新聞信息服務許可證10120220005]  [互聯(lián)網宗教信息服務許可證:京(2022)0000107]

違法和不良信息舉報電話:18513525309 報料郵箱(可文字、音視頻):zhongxinjingwei@chinanews.com.cn

Copyright ©2017-2025 jwview.com. All Rights Reserved


北京中新經聞信息科技有限公司