永坤黃金出現(xiàn)大規(guī)模兌付異常，“穩(wěn)賺不賠”的黃金投資神話(huà)崩塌

　　作者：王方然

　　5月15日，林明像往常一樣，熟練地打開(kāi)永坤黃金的線(xiàn)上平臺(tái)，點(diǎn)擊“黃金提現(xiàn)”按鈕。按以往三年的操作，資金會(huì)在“T+3”(即交易發(fā)生日后第三個(gè)工作日)到賬。然而，到了5月20日，他的銀行賬戶(hù)仍未收到款項(xiàng)。

　　與此同時(shí)，投資者婷婷也被業(yè)務(wù)員告知，她在線(xiàn)下購(gòu)買(mǎi)的永坤黃金“暴雷”，購(gòu)買(mǎi)的黃金可能無(wú)法提取。2025年初，她在永坤黃金購(gòu)買(mǎi)并托管超130萬(wàn)元的黃金，一年后到期。工作人員承諾，不論金價(jià)漲跌，會(huì)在一年后按照約定價(jià)格回購(gòu)，折算后年化收益率為7%。

　　第一財(cái)經(jīng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，浙江永坤黃金珠寶有限公司(下稱(chēng)“永坤黃金”)以“存金生息”“保本炒金”為噱頭，吸引了大量投資者入局。

　　在線(xiàn)下門(mén)店，永坤黃金和投資者簽訂黃金托管、回購(gòu)合同，承諾5%～9%的年化收益率；在線(xiàn)上，永坤黃金通過(guò)線(xiàn)上商城推出28天及以上期限的“預(yù)定金條”產(chǎn)品，承諾“短期金價(jià)下跌可原價(jià)退款”，為投資者兜底。

　　然而，風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸暴露。和林明、婷婷的遭遇類(lèi)似，目前，永坤黃金在多地的黃金產(chǎn)品已無(wú)法兌現(xiàn)，投資者已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。5月29日上午，第一財(cái)經(jīng)記者致電杭州市公安局上城區(qū)分局經(jīng)偵大隊(duì)，工作人員表示目前已針對(duì)永坤黃金事件立案。

　　線(xiàn)下承諾年化收益率高達(dá)9%

　　第一財(cái)經(jīng)記者從多位投資人處了解到，過(guò)去多年里，永坤黃金利用高額的收益回報(bào)吸引客戶(hù)辦理存金回購(gòu)業(yè)務(wù)，年化收益率在5%～9%不等。

　　投資者李斌向記者提供的《黃金委托保管合同》顯示，2025年初，他將約1420克黃金委托浙江永坤控股有限公司(下稱(chēng)“浙江永坤”)進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)保管，為期半年，對(duì)應(yīng)黃金市值100萬(wàn)元。按照公司業(yè)務(wù)規(guī)定，合同期滿(mǎn)提取可不收取黃金保管費(fèi)。

　　同日，雙方還簽訂了一份《黃金回購(gòu)合同》。在該合同中，浙江永坤承諾，將在半年后回購(gòu) “黃金委托保管合同”內(nèi)的黃金現(xiàn)貨產(chǎn)品，回購(gòu)總價(jià)為103.25萬(wàn)元。以此計(jì)算，半年時(shí)間的收益總額為3.25萬(wàn)元，實(shí)際年化收益率達(dá)到6.5%。

　　婷婷獲得的收益更高�！拔业耐顿Y金額大、投資經(jīng)驗(yàn)多，會(huì)員等級(jí)也較高。每年的收益率有9%�！彼�告訴記者，自己從2024年開(kāi)始在永坤黃金投資，期滿(mǎn)時(shí)，收益都會(huì)準(zhǔn)時(shí)打入她的個(gè)人賬戶(hù)。

　　記者獲得的內(nèi)部資料顯示，永坤黃金建立了一套完整的客戶(hù)分級(jí)收益體系。

　　其中，存金300萬(wàn)元以上的被列為黑金類(lèi)客戶(hù)，1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的年化收益率分別為5.5%、6.5%、7%、9%。黃金類(lèi)、白金類(lèi)用戶(hù)的實(shí)際年化收益率在4.5%～8.5%之間。

　　第一財(cái)經(jīng)記者向永坤黃金求證這一收益表的準(zhǔn)確性，截至發(fā)稿，對(duì)方電話(huà)均顯示無(wú)法接通。

　　值得注意的是，合同通過(guò)特殊條款將收益率與金價(jià)波動(dòng)脫鉤�！饵S金回購(gòu)合同》中規(guī)定，若到約定日期，黃金當(dāng)天價(jià)格高于約定回購(gòu)價(jià)格，客戶(hù)違約不按照約定執(zhí)行，則需要補(bǔ)足黃金總價(jià)差額后，向浙江永坤支付黃金總價(jià)值的5%作為違約金。

　　若到約定日期，黃金當(dāng)天價(jià)格低于約定回購(gòu)價(jià)格，浙江永坤違約，則浙江永坤需補(bǔ)足黃金總價(jià)差額后并向客戶(hù)支付黃金總價(jià)值的5%作為違約金。

　　一位黃金行業(yè)人士對(duì)記者分析稱(chēng)，這也意味著，不論金價(jià)上漲或下跌，永坤黃金利用這種“存金-回購(gòu)”的模式，為投資者穩(wěn)定提供6%～9%的年化收益，已超出正常購(gòu)買(mǎi)黃金的范疇，具有資金池的特征。

　　線(xiàn)上隱性保本“穩(wěn)賺不賠”

　　除線(xiàn)下外，永坤黃金的線(xiàn)上商城通過(guò)“預(yù)定金條”產(chǎn)品設(shè)計(jì)了一種看似保本的短線(xiàn)黃金交易模式。

　　這類(lèi)“預(yù)定金條”產(chǎn)品，需要28天至60天才能發(fā)貨，表面上看與其他銷(xiāo)售產(chǎn)品無(wú)異。但實(shí)際上，其隱藏玩法中用“穩(wěn)賺不賠”誘惑著投資者：預(yù)定期滿(mǎn)，假設(shè)金價(jià)上漲，客戶(hù)可選擇以最新金價(jià)“回購(gòu)”提現(xiàn)。假設(shè)金價(jià)下跌，客戶(hù)可以選擇“回本”(即退回原款)，并獲取相對(duì)應(yīng)積分。

　　在官方宣傳資料中，永坤黃金舉例稱(chēng)，投資者以400元/克購(gòu)入10克金條，若28天后金價(jià)跌至390元/克，不僅可拿回全部本金，還能獲得1888積分獎(jiǎng)勵(lì)。若金價(jià)上漲，則可以按照最新金價(jià)回購(gòu)提現(xiàn)或兌換實(shí)物黃金。

　　廣州的林明是在2021年注意到永坤商城的“預(yù)定金條”，最開(kāi)始，他只是偶爾購(gòu)買(mǎi)10克預(yù)定黃金試試水，但在近段時(shí)間金價(jià)波動(dòng)加大背景下，他開(kāi)始加倉(cāng)。到了5月21日，他總共有價(jià)值16萬(wàn)元的黃金投入在永坤商城的線(xiàn)上產(chǎn)品中。而截至目前，他的黃金產(chǎn)品均無(wú)法正常兌付。

　　5月28日，記者登錄永坤商城線(xiàn)上網(wǎng)站，預(yù)定金條的子欄目已無(wú)法打開(kāi)。但在首頁(yè)展示欄中仍有10克、100克、500克三種規(guī)格的預(yù)定金條在售，售價(jià)從7852元至39萬(wàn)元不等。

　　記者僅根據(jù)頁(yè)面顯示的銷(xiāo)量粗略估算，10克重預(yù)定黃金產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)模為3.5億元，100克重預(yù)定黃金產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)模為414萬(wàn)元，500克黃金的銷(xiāo)售規(guī)模為860萬(wàn)元。

　　如上述銷(xiāo)量數(shù)據(jù)真實(shí)，這意味著，永坤黃金僅該批次預(yù)定金條的銷(xiāo)售規(guī)模就已超過(guò)3.6億元。

　　如何在全國(guó)大量圈客？

　　企查查信息顯示，永坤黃金珠寶公司成立于2014年3月，法定代表人為汪國(guó)海。大股東為浙江永坤，持股比例66.66%。

　　成立十余年間，永坤黃金吸引了大量投資者。在投資人維權(quán)群中，浙江、四川、安徽等多省市投資者被套金額高達(dá)數(shù)百、上千萬(wàn)元。據(jù)部分維權(quán)群不完全統(tǒng)計(jì)，累計(jì)未兌付金額或超3億元。據(jù)記者了解，目前各地維權(quán)者正陸續(xù)向當(dāng)?shù)毓�安機(jī)關(guān)報(bào)案。

　　而實(shí)際規(guī)�？赡芨�大。投資者提供的一份集體保險(xiǎn)單披露信息(下稱(chēng)“倉(cāng)單”)顯示，永坤黃金客戶(hù)托管的黃金被保管在中國(guó)銀行浙江省分行金庫(kù)。保險(xiǎn)金額約為8.57億元，黃金存量為5359千克。截至2025年4月28日，核查時(shí)標(biāo)的物價(jià)值大于41億元。

　　不過(guò)，該倉(cāng)單的真實(shí)性有待證實(shí)。記者致電該倉(cāng)單蓋章機(jī)構(gòu)圣源祥保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司上海分公司，截至發(fā)稿，一直未接通。

　　那么，永坤黃金在多地是如何大量圈客的？

　　據(jù)記者調(diào)查，永坤黃金線(xiàn)下拓客主要依賴(lài)業(yè)務(wù)員推廣及加盟商的分銷(xiāo)體系。多位投資者向第一財(cái)經(jīng)記者表示，他們的黃金托管業(yè)務(wù)都是通過(guò)該公司業(yè)務(wù)員辦理。

　　“我是通過(guò)在永坤黃金做業(yè)務(wù)員的朋友辦理這項(xiàng)業(yè)務(wù)的。這家店也開(kāi)了很久了，沒(méi)想到會(huì)暴雷。”一名在浙江的投資者稱(chēng)。據(jù)他透露，部分業(yè)務(wù)員本身也是永坤黃金的投資者，交易流程通常由業(yè)務(wù)員上門(mén)或在辦公室完成，客戶(hù)甚至從未見(jiàn)過(guò)所購(gòu)黃金實(shí)物。

　　除借助業(yè)務(wù)員招攬客戶(hù)外，永坤黃金還采用分銷(xiāo)模式，搭建了規(guī)模龐大的加盟商網(wǎng)絡(luò)。

　　據(jù)多位投資者介紹，客戶(hù)一般先在加盟商處繳納資金申購(gòu)金條，永坤黃金再將黃金寄到加盟商店里。客戶(hù)隨后用金條跟浙江永坤簽租賃合同、填寫(xiě)保單信息。永坤黃金審核后，在一個(gè)星期內(nèi)給客戶(hù)發(fā)送保單。到期后，客戶(hù)由加盟商協(xié)助完成提現(xiàn)或續(xù)費(fèi)等操作流程。

　　線(xiàn)上渠道方面，永坤黃金通過(guò)APP、小程序、官網(wǎng)及公眾號(hào)等多平臺(tái)覆蓋全國(guó)，擴(kuò)大客戶(hù)基數(shù)。

　　諸多疑點(diǎn)，多重風(fēng)險(xiǎn)

　　記者調(diào)查采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，永坤黃金的托管或預(yù)定模式背后存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，永坤黃金是珠寶首飾零售商，并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資質(zhì)。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，永坤黃金的經(jīng)營(yíng)范圍僅包含珠寶首飾零售(國(guó)標(biāo)行業(yè)F5245)。其黃金托管、租賃業(yè)務(wù)已超出實(shí)物黃金銷(xiāo)售范疇，或類(lèi)似黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

　　北京岳成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人岳屾山此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，根據(jù)《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》相關(guān)規(guī)定，黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品僅限于金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，其他機(jī)構(gòu)要代理銷(xiāo)售其發(fā)行的黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品，必須符合金融監(jiān)管部門(mén)的管理規(guī)定。同時(shí)，對(duì)黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的實(shí)物黃金要進(jìn)行登記托管，登記托管服務(wù)僅限金融機(jī)構(gòu)和上海黃金交易所等經(jīng)國(guó)務(wù)院、金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的黃金交易場(chǎng)所提供。

　　北京市信之源律師事務(wù)所商事部主任袁騰飛對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，永坤黃金提供的多項(xiàng)黃金交易業(yè)務(wù)，實(shí)際是變相的黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品。此類(lèi)業(yè)務(wù)需持牌金融機(jī)構(gòu)資質(zhì)(如銀行、信托、基金銷(xiāo)售等)。普通珠寶商無(wú)權(quán)開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，涉嫌非法吸收公眾存款或變相集資。

　　一名黃金行業(yè)人士對(duì)記者分析，不論是線(xiàn)下托管兌付高收益的“存金”模式，還是線(xiàn)上的黃金預(yù)購(gòu)保本模式，本質(zhì)上風(fēng)險(xiǎn)都比較大，一般需專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售。永坤黃金并不具備相應(yīng)資質(zhì)，屬于打“擦邊球”的行為。一旦金價(jià)快速波動(dòng)，在風(fēng)控端容易出現(xiàn)問(wèn)題。

　　近期，黃金價(jià)格波動(dòng)較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)COMEX黃金震蕩上行，從年初的2630美元/盎司一度沖高至4月22日的3509美元/盎司。隨后，金價(jià)開(kāi)始波動(dòng)下行，截至記者發(fā)稿，COMEX黃金報(bào)3305美元/盎司。如此行情下，永坤黃金的經(jīng)營(yíng)模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　第二，永坤黃金的黃金托管情況、資金流向存在諸多疑點(diǎn)。

　　永坤黃金對(duì)投資者宣稱(chēng)，托管的黃金被放置在銀行金庫(kù)內(nèi)，并購(gòu)買(mǎi)了保險(xiǎn)。

　　投資者提供的倉(cāng)單顯示，被保險(xiǎn)人為浙江永坤黃金產(chǎn)品客戶(hù)，保險(xiǎn)標(biāo)的為黃金。標(biāo)的物坐落地址為浙江省杭州市鳳起路321號(hào)。公開(kāi)信息顯示，該位置為中國(guó)銀行浙江省分行金庫(kù)。保障范圍僅為火災(zāi)、爆炸、雷擊、飛行物體及其他空中運(yùn)行物體墜落。承保方為紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司。

　　5月28日上午，記者以投資者身份致電紫金保險(xiǎn)寧波分公司，接線(xiàn)工作人員表示“已有多年未與永坤黃金合作”，對(duì)這一倉(cāng)單不知情。記者同樣撥打中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，接線(xiàn)工作人員表示，以浙江永坤控股有限公司為投保人進(jìn)行搜索，暫時(shí)沒(méi)有找到對(duì)應(yīng)單據(jù)，有可能是“購(gòu)買(mǎi)時(shí)間較久遠(yuǎn)導(dǎo)致”。太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司則回復(fù)稱(chēng)，需后續(xù)核查。記者也致電中國(guó)銀行浙江省分行，截至發(fā)稿，尚無(wú)法接通。

　　袁騰飛提示稱(chēng)，如用戶(hù)資金未用于實(shí)際黃金交易，而是通過(guò)新用戶(hù)本金支付舊用戶(hù)本息，則可能形成資金池。此外，變相承諾剛性?xún)陡�，違背金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，涉嫌違規(guī)承諾保本保收益。

　　在這一情形下，投資者如何追回本金及收益？

　　袁騰飛對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，首先，應(yīng)明確核心問(wèn)題是投資者投資的黃金價(jià)值與公司兌付能力脫節(jié)，資金可能被轉(zhuǎn)移至其他賬戶(hù)，導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)損失。其次，要抓緊固定維權(quán)證據(jù)，包括不限于投資合同、轉(zhuǎn)賬憑證(尤其注意是否流向個(gè)人賬戶(hù)或存在虛假公章)；平臺(tái)宣傳資料(如“高收益承諾”等)；溝通記錄(與客服、高管的聊天記錄、郵件等)。第三步，尋求公權(quán)力機(jī)關(guān)救濟(jì)。若平臺(tái)涉嫌非法吸收公眾存款(非法集資)或詐騙，需由公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹�，建議集體報(bào)案。(文內(nèi)林明、婷婷、李斌均為化名）