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人民幣股票交易柜臺(tái)即將納入港股通,A、H股聯(lián)袂大漲

2025-07-08 20:32:08 第一財(cái)經(jīng)

  人民幣股票交易柜臺(tái)即將納入港股通,A、H股聯(lián)袂大漲

  作者:王方然 

  人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通細(xì)則即將落地,A股、港股強(qiáng)勢上漲。

  7月8日,香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發(fā)表講話時(shí)提到,將人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通的技術(shù)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利,力爭近期向市場公布實(shí)施細(xì)則。

  利好公布后,兩地市場集體走高。截至收盤,A股三大指數(shù)全線飄紅,創(chuàng)業(yè)板指大漲2.39%,滬深兩市成交額突破1.47萬億元;港股恒生科技指數(shù)一度飆升近2%,南向資金持續(xù)凈買入,美團(tuán)、騰訊等雙柜臺(tái)概念股獲資金搶籌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著人民幣股票交易機(jī)制突破在即,疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫,港股市場或正迎來新機(jī)遇。

  A股港股聯(lián)袂大漲!

  8日上午,梁鳳儀在債券通周年論壇2025上講話時(shí)表示,一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極合作,持續(xù)推動(dòng)將人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通,目前,相關(guān)的技術(shù)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利,力爭近期向市場公布實(shí)施細(xì)則。

  梁鳳儀還稱,希望在市場了解到清晰的時(shí)間表后,更多的企業(yè)會(huì)考慮發(fā)行人民幣股票交易柜臺(tái)。在南下資金的帶動(dòng)下,以人民幣計(jì)價(jià)的港股交易規(guī)模有望一路往上。

  她另外提到,在提升二級債券市場流動(dòng)性方面,證監(jiān)會(huì)支持金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)開發(fā)更具吸引力、更多元衍生產(chǎn)品,包括利率、外匯和信貸衍生類產(chǎn)品等,以豐富香港市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱。市場期待國債期貨能盡快推出,香港證監(jiān)會(huì)一直與內(nèi)地監(jiān)管部門緊密合作,積極推進(jìn)準(zhǔn)備工作,希望會(huì)盡快走完最后一公里。

  梁鳳儀上述公開講話后,A股和港股隨即大幅拉漲。

  其中,富時(shí)中國A50指數(shù)期貨率先反應(yīng),11點(diǎn)左右突然直線拉升,截至發(fā)稿報(bào)13776.73點(diǎn),上漲0.42%。港股亦集體大漲,截至發(fā)稿上漲1.09%、恒生科技指數(shù)上漲1.84%。

  A股三大指數(shù)也集體上漲,截至收盤,滬指漲0.7%,深成指漲1.46%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.39%,北證50指數(shù)漲1.36%。全市場成交額14746億元,較上日放量2476億元。全市場超4200只個(gè)股上漲。

  背后邏輯是什么?

  市場人士認(rèn)為,人民幣股票交易柜臺(tái)即將納入港股通,有利于提升市場流動(dòng)性。

  公開數(shù)據(jù)顯示,自2023年6月港交所推出雙柜臺(tái)模式以來,騰訊、阿里等24只個(gè)股入選雙柜臺(tái)上市公司,股價(jià)同時(shí)以港幣和人民幣計(jì)價(jià)。截至6月18日,這24只股票港幣柜臺(tái)累計(jì)成交額為22.52萬億港元,人民幣柜臺(tái)累計(jì)成交額卻只有491.8億元,占比不足2%。

  港股一名分析人士認(rèn)為,納入港股通后,內(nèi)地投資者可直接通過現(xiàn)有渠道買賣人民幣計(jì)價(jià)股票,預(yù)計(jì)將大幅提升市場流動(dòng)性。短期內(nèi),騰訊、阿里等雙柜臺(tái)龍頭股或率先受益。中長期看,隨著更多中概股回歸及新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市,港股市場人民幣資產(chǎn)占比將提升。

  近期,南向資金不斷大手筆“買買買”,其中不少標(biāo)的為雙柜臺(tái)龍頭股。Choice數(shù)據(jù)顯示,南向資金7月7日凈買入港股120.67億港元,為5月6日以來最大單日凈買入額。其中,凈買入美團(tuán)-W7.17億港元、中芯國際5.11億港元、騰訊控股5.42億港元、快手-W5.30億港元、信達(dá)生物2.47億港元、國泰君安國際2.04億港元。而近一個(gè)月內(nèi),南向資金凈流入金額已經(jīng)超過786億元。

  政策紅利可能不限于交易制度的變革。東方財(cái)富證券研究所副所長、首席策略官陳果認(rèn)為,"反內(nèi)卷"政策的持續(xù)推進(jìn),將加速行業(yè)落后產(chǎn)能出清,改善相關(guān)行業(yè)ROE水平。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,類型行情性質(zhì)是先估值,后盈利。政策催化的股價(jià)領(lǐng)先于產(chǎn)能出清后的價(jià)格上漲,板塊超額收益也主要集中于行情早期階段。

  此外,外部環(huán)境也存在一定利好。陳果判斷,當(dāng)前,SOFR利率平穩(wěn),且美國處于降息周期,香港金管局回收港元的節(jié)奏和規(guī)模以港匯7.85和實(shí)時(shí)的美元需求為基準(zhǔn),而無須以抬升HIBOR利率固定水平為準(zhǔn),香港低利率環(huán)境或?qū)⒗^續(xù)維持,流動(dòng)性緊縮的下行風(fēng)險(xiǎn)整體可控。此外,當(dāng)前港股賣空交易占比已降低至歷史相對低位,港股下行壓力較小。

來源:第一財(cái)經(jīng)

編輯:張澍楠

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