編者按：2024漸行漸遠，2025源源而來。各行業(yè)如何應變局，如何開新局？中新經緯廣邀經濟學者，梳理過去關鍵事件，展望新年潛在機遇，以期為您提供有價值的參考。

　　中新經緯1月4日電 題：基金市場風格或將開啟多元化新篇章

　　作者 楊德龍 前海開源基金首席經濟學家

　　回首2024年，基金行業(yè)展現出多樣化的發(fā)展態(tài)勢和趨勢變化。

　　固定收益類產品發(fā)行獨占鰲頭，成為市場一大亮點。據中國證券投資基金業(yè)協會公募基金市場數據，截至2024年11月底，貨幣基金、債券基金固收類產品擔綱份額增長的主力，占開放式基金總體份額的比重為73%。在市場波動與投資者尋求穩(wěn)健回報的雙重驅動下，這類產品憑借相對穩(wěn)定的收益特性，吸引了大批資金涌入，為投資者的資產配置提供了“壓艙石”的保障。

　　權益類基金領域中，指數ETF(交易型開放式指數基金)異軍突起，備受投資者青睞。今年以來，股票型ETF貢獻了絕大部分規(guī)模增量，跟蹤滬深300等寬基指數的ETF產品“吸金”效果顯著。WIND數據顯示，截至12月31日，兩市共有833只股票型ETF，份額連續(xù)九個月凈增持。資產凈值也在穩(wěn)步增加，股票型ETF較年初增加1.49萬億元。

　　投資者對指數ETF的熱情高漲，使得被動基金的市場占比急劇攀升，與之相對的主動型基金占比則有所下滑。這一趨勢背后，反映出投資者投資理念的轉變，越來越多的人認可指數投資的高效、低成本以及對市場大勢的精準跟蹤。例如，在科技板塊快速發(fā)展的背景下，一些科技類指數ETF如華夏科創(chuàng)50ETF等受到了市場的熱烈追捧，其規(guī)模迅速增長，為投資者分享科技板塊的成長紅利提供了便捷的工具。

　　從基金的投資策略來看，2024年“啞鈴策略”憑借其獨特優(yōu)勢，成效顯著。據不完全統(tǒng)計，今年年初便至少有12家基金公司采取“啞鈴策略”。據報道，有基金公司在防御端實現超額收益近300個百分點，在進攻端擁有多只TMT主題基金，在相關板塊走強時表現突出。

　　啞鈴策略在投資組合中，同時配置兩類具有不同風險收益特征的資產，就像啞鈴的兩端。一端是相對穩(wěn)定、風險較低、收益較為固定的資產，能夠為投資組合提供穩(wěn)定的現金流和一定的基礎收益，在市場波動較大時起到保值的作用。而另一端則是高彈性資產，這類資產的價格波動較大，在市場行情向好、經濟增長強勁時，能夠獲得較高的收益增長。采用此策略，可通過配置高股息資產獲得比較穩(wěn)定的回報，配置高彈性品種獲得較好的業(yè)績表現，由此實現進可攻退可守。

　　展望2025年，基金的市場風格將開啟多元化新篇章。

　　傳統(tǒng)紅利板塊根基深厚，基于其穩(wěn)定的盈利與分紅模式，在新的一年仍有望延續(xù)良好表現，持續(xù)為投資者輸送紅利。一些大型藍籌股企業(yè)多年來保持著穩(wěn)定的分紅政策，即使在市場環(huán)境不佳的情況下，也能為投資者提供較為可觀的股息收益。在經濟增長相對平穩(wěn)的時期，這些傳統(tǒng)紅利板塊的企業(yè)憑借其穩(wěn)定的經營狀況和現金流，將繼續(xù)受到追求穩(wěn)健收益的投資者的青睞。

　　新興經濟板塊也孕育著諸多投資良機，在科技創(chuàng)新、產業(yè)升級的背景下，或將成為市場焦點。隨著人工智能技術在各個行業(yè)的應用逐漸落地，相關企業(yè)的業(yè)績有望迎來爆發(fā)式增長。此外，新能源、生物醫(yī)藥等新興產業(yè)也在政策支持和技術創(chuàng)新的推動下快速發(fā)展，為基金投資提供了廣闊的空間。

　　傳統(tǒng)白馬股憑借深厚的品牌底蘊、扎實的業(yè)績根基，在經歷市場打磨后，也將在輪動行情中覓得發(fā)光發(fā)熱的契機。例如，白酒行業(yè)的白馬股，雖然在過去一段時間經歷了市場的波動，但由于其品牌優(yōu)勢和穩(wěn)定的業(yè)績增長，仍然是市場上的優(yōu)質資產。在消費升級的大背景下，這些傳統(tǒng)白馬股有望在市場輪動中重新獲得投資者的青睞，實現估值的修復和提升。

　　可以預見，2025年經濟基本面將會向好，穩(wěn)經濟增長政策將持續(xù)發(fā)力，系列經濟數據有望逐步上揚。宏觀經濟的轉變將為股市注入動力，為基金行業(yè)開辟更為廣闊的投資空間。(中新經緯APP)

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責任編輯：謝婧雯